Euronext Securities : Lancement Prévu en Septembre 2026

Euronext Securities : le chaînon manquant pour la tokenisation à grande échelle

Le lancement d’Euronext Securities, prévu en septembre 2026, représente une étape structurante pour l’écosystème des actions tokenisées en Europe. Ce dépositaire central de titres (CSD) opérera dans quatre pays — France, Italie, Belgique et Pays-Bas — pour les actions et ETF, créant une infrastructure unifiée de post-marché.

Contexte

Euronext a annoncé la consolidation de ses activités de dépositaire central dans une entité unique, Euronext Securities. Cette consolidation s’inscrit dans le plan stratégique « Innovate for Growth 2027 » qui vise une croissance de revenus de +12,1 % par an. Avec 6 700 milliards EUR de capitalisation sur 8 pays et plus de 1 900 émetteurs, Euronext dispose de l’échelle nécessaire pour transformer l’infrastructure de marché européenne.

Intégration de Tokeny Solutions

Le partenariat avec Tokeny Solutions (investissement de 5 millions EUR pour 23,5 % du capital) prend tout son sens avec Euronext Securities. La technologie de tokenisation de Tokeny, basée sur le standard ERC-3643 sur Ethereum public, pourrait être intégrée dans l’infrastructure du dépositaire central.

Concrètement, les émetteurs cotés sur Euronext pourraient choisir entre :

• Une émission traditionnelle via le CSD classique
• Une émission tokenisée via l’infrastructure Tokeny, avec conservation dans le même dépositaire

Cette option duale permettrait une transition progressive sans rupture pour les 800 sociétés cotées à Paris et les 1 500 PME sur Euronext Growth et Access.

Impact sur le marché français

Pour le marché français, Euronext Securities représente :

Conservation réglementée des tokens : Les actions tokenisées pourraient être conservées dans une infrastructure CSD agréée, répondant aux exigences de MiFID II et potentiellement aux critères d’éligibilité au PEA.

Règlement intégré : Le règlement-livraison des titres tokenisés pourrait s’effectuer via l’infrastructure existante d’Euronext, en complément ou en remplacement du règlement on-chain.

Interopérabilité : La passerelle entre Euroclear France (CSD actuel) et Euronext Securities permettrait une coexistence des titres traditionnels et tokenisés.

Complémentarité avec LISE SA

LISE SA, qui a obtenu sa licence DLT TSS en octobre 2025, cible les PME et ETI non cotées. Euronext Securities ciblera les émetteurs déjà cotés. Les deux infrastructures sont complémentaires :

Calendrier

• Septembre 2026 : Lancement opérationnel d’Euronext Securities
• 2026-2027 : Intégration progressive des capacités de tokenisation via Tokeny
• 2027 : Objectif de proposer l’option de tokenisation aux émetteurs Euronext dans le cadre du plan « Innovate for Growth 2027 »

Le lancement d’Euronext Securities, combiné aux premières IPO sur LISE SA et à l’évolution du régime pilote DLT (relèvement proposé du seuil à 100 milliards EUR), pourrait faire de 2026-2027 le tournant décisif pour la tokenisation des actions en Europe.

Pour suivre l’évolution, consultez notre analyse du partenariat Euronext-Tokeny et les données du marché Euronext Paris. Contact : info@actionstokenisees.com.

Analyses connexes : Euronext, Tokeny Solutions, Euroclear France, LISE SA, Euronext vs LISE.

Euronext Paris et le marché boursier français

Euronext Paris, principale place boursière française, fait partie du groupe Euronext qui opère dans huit pays européens. La capitalisation boursière globale d’Euronext a atteint 6 700 milliards EUR en décembre 2025, avec plus de 1 900 émetteurs (contre 1 800 en 2024). Euronext Paris compte plus de 800 sociétés cotées et 5 300 investisseurs institutionnels.

Le CAC 40, indice de référence des 40 plus grandes capitalisations françaises, pèse entre 1 900 et 2 619 milliards EUR selon les périodes, représentant environ 20 % de la capitalisation de la zone euro. Les trois premières capitalisations sont LVMH (337,25 milliards EUR), Hermès (228,98 milliards EUR) et L’Oréal (212,16 milliards EUR).

Euronext Growth, marché MTF destiné aux PME enregistré comme SME Growth Market sous MiFID II depuis octobre 2019, permet des prospectus allégés et des obligations simplifiées. Près de 1 500 PME sont cotées sur les marchés Euronext. Le programme IPOready a accompagné 160 entreprises en 2025, le plus grand programme pré-IPO d’Europe. Les revenus d’Euronext ont atteint 1,8 milliard EUR en 2025 (+12,1 %) dans le cadre du plan stratégique « Innovate for Growth 2027 ». L’investissement de 5 millions EUR dans Tokeny Solutions (23,5 %) illustre le positionnement sur la tokenisation.

Cadre réglementaire : le régime pilote DLT

Le régime pilote DLT de l’Union européenne, entré en vigueur le 23 mars 2023 sous le Règlement (UE) 2022/858, constitue le cadre réglementaire expérimental pour la négociation et le règlement de titres tokenisés. Trois types d’infrastructures sont autorisés : les DLT MTF (Systèmes Multilatéraux de Négociation), les DLT SS (Systèmes de Règlement) et les DLT TSS (Systèmes de Trading et Règlement combinés).

Trois opérateurs majeurs ont obtenu leur autorisation. LISE SA (France) a reçu sa licence DLT TSS en octobre 2025, développée en collaboration avec la Banque de France, l’ESMA, l’AMF et la BCE, ciblant les PME et ETI françaises valorisées en dessous de 500 millions EUR. Securitize Europe (Espagne) a été autorisée en novembre 2025, premier TSS du régime pilote construit sur un réseau public crypto-natif (Avalanche). 21X AG (Allemagne) prépare l’admission d’actions et obligations tokenisées.

Les réformes proposées par la Commission européenne en décembre 2025, dans le Paquet d’Intégration des Marchés de Capitaux, envisagent des changements majeurs : extension du champ à tous types d’instruments financiers, augmentation du seuil d’activité de 6 milliards EUR à 100 milliards EUR, suppression de la restriction limitant les actions tokenisées aux entreprises de moins de 500 millions EUR, et mise en place d’un régime simplifié à deux niveaux pour les petites plateformes jusqu’à 10 milliards EUR d’émissions. Le processus législatif est prévu au moins jusqu’à fin 2026.

Le marché mondial des STO en perspective

Le marché mondial des Security Token Offerings (STO) a atteint 5,6 milliards USD en 2024, avec 75 émissions réalisées dans l’année. Les émissions cumulées de security tokens ont dépassé 10 milliards USD à mi-2025, et les prévisions tablent sur une croissance à 26,78 milliards USD d’ici 2033. Le TCAC est estimé à environ 19 % sur la période 2024-2033. L’Amérique du Nord domine avec 42 % des parts de marché, suivie par l’Europe à 34 %. L’adoption institutionnelle des titres numériques atteint 57 % au niveau mondial, portée par des acteurs comme BlackRock, Goldman Sachs et JPMorgan qui ont lancé des initiatives de tokenisation.

En Europe, les revenus de la tokenisation se sont élevés à 821,4 millions USD en 2024, avec un taux de croissance annuel composé projeté de 20,9 % entre 2025 et 2030. La Banque Centrale Européenne a contribué à la crédibilité du marché en traitant 1,59 milliard EUR en 200 transactions lors de ses essais de règlement DLT de gros en 2024. Le marché global de la tokenisation, incluant obligations et immobilier en plus des actions, a atteint 3,32 milliards USD en 2024 avec une projection à 12,83 milliards USD en 2032. Les prévisions les plus optimistes anticipent un marché des actions tokenisées de 2 000 milliards USD dans les cinq prochaines années.

Impact sur le financement des PME françaises

La France compte 3,4 millions de PME représentant 99 % des entreprises et plus des deux tiers de l’emploi. Le déficit de financement reste un défi structurel : une PME sur quatre échoue par manque de financement à court terme selon la Commission européenne, et 56 000 micro-entreprises et PME ont fait faillite entre janvier 2022 et janvier 2023 (+31 %). Le rapport OCDE 2025 confirme un environnement restrictif avec un glissement vers des financements de moindre envergure et à court terme.

Bpifrance a accordé un record de 20 milliards EUR de crédit en 2024 (+4,5 %), finançant 15 000 entreprises (+15 %). Le crédit bancaire reste accessible — 98 % des PME obtiennent leur prêt d’investissement au T3 2025 selon la Banque de France — mais le coût du crédit pour les PME s’établit à 3,51 % en décembre 2025. Les PME françaises bénéficient d’un accès comparativement meilleur : 72 % reçoivent le crédit intégral demandé (H1 2024), contre 66 % en moyenne dans la zone euro.

Le financement alternatif français a atteint 22,35 milliards USD en 2025, avec une prévision de croissance à 38,25 milliards USD d’ici 2029 (TCAC 14,4 %). Le crowdfunding, qui a atteint un record de 1,02 milliard EUR en 2022, et l’émergence des plateformes tokenisées (Tantiem, Slice, Lemox, CrowdX) offrent des voies complémentaires au crédit bancaire. Près de 1 500 PME sont déjà cotées sur les marchés Euronext, et LISE SA cible ce segment avec des coûts d’introduction réduits.

Actionnariat salarié et tokenisation en France

L’actionnariat salarié français est un écosystème de 230 milliards EUR d’encours d’épargne salariale (fin 2025, +15 %), bénéficiant à près de 13 millions de salariés. Le PEE concentre 166 milliards EUR dont 70 milliards en fonds d’actionnariat salarié. Les BSPCE représentent 67 % des plans d’intéressement en startup (90 % des entreprises French Tech disposent d’un plan), et 4 % du capital du CAC 40 est détenu par les salariés.

La France est championne européenne de l’actionnariat salarié coté avec 31 % de salariés actionnaires (EFES). Les investissements ont atteint 4,71 milliards EUR en 2024 (+5,4 %), avec un taux de souscription record de 53 %. La loi de partage de la valeur de 2023 a relevé le plafond d’AGA de 10 % à 15 % du capital, et depuis janvier 2025, les entreprises de 11 à 49 salariés doivent mettre en place un dispositif de partage de la valeur.

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