Capital-Risque en France

Tableau de bord — Capital-Risque et Private Equity en France

Capital-risque (VC)

Opérations notables 2024

Private equity

Bpifrance VC

Contexte mondial

• Buyout mondial 2024 : 602 milliards USD (+37 %)
• Marché PE mondial 2025 : 593 milliards USD
• Prévision 2035 : 1 458 milliards USD

Investisseurs VC notables en France

Perspectives 2025

L’écosystème VC français est entré dans une période de recalibrage en 2025. Parmi les facteurs positifs : un pool croissant de capital institutionnel, des programmes gouvernementaux proactifs (France 2030, plan IA de 109 milliards EUR) et une base d’investisseurs de plus en plus internationale. Le financement alternatif français a atteint 22,35 milliards USD en 2025, avec une prévision à 38,25 milliards USD d’ici 2029 (TCAC 14,4 %). Le crowdfunding equity tokenisé et les marchés privés tokenisés ouvrent de nouvelles voies de démocratisation de l’investissement en capital-risque.

Sources : France Invest, Bpifrance, Euronext, données sectorielles. Mises à jour trimestrielles.

Liens

• Capital-risque tokenisé
• Bpifrance
• France Invest
• Private equity vs PE tokenisé
• Marchés privés tokenisés
• Financement PME

Capital-risque et private equity en France

Le marché français du capital-risque, troisième plus grand hub startup en Europe, représente 3,2 milliards USD en 2025. Les levées de startups ont atteint 7,1 milliards EUR en 2024 (723 opérations), portées par l’IA avec des méga-rounds comme Mistral AI (600 millions EUR en série B et 385 millions EUR en série A). Le Q1 2025 a vu un recul de 39 % à 1,2 milliard USD, marquant l’absence de méga-rounds.

Le private equity français a crû de 400 % entre 2000 et 2024. Le marché atteint 135 milliards EUR d’actifs sous gestion en 2025, avec des investissements de 26 milliards EUR en 2024 (+16 %). Le segment LBO domine à 17,1 milliards EUR (+20 %). Les sorties ont atteint 11,9 milliards EUR (+57 %). 43 % des investissements dépassent 100 millions EUR.

Bpifrance joue un rôle central avec 7,5 milliards EUR investis en fonds de fonds depuis 2020, mobilisant 650 fonds partenaires et générant un levier de 31 milliards EUR. Le capital disponible (dry powder) a doublé en 5 ans pour atteindre 30 milliards EUR. Les programmes Large Venture, Initiative Tibi et Fonds Souveraineté structurent l’écosystème.

Impact sur le financement des PME françaises

La France compte 3,4 millions de PME représentant 99 % des entreprises et plus des deux tiers de l’emploi. Le déficit de financement reste un défi structurel : une PME sur quatre échoue par manque de financement à court terme selon la Commission européenne, et 56 000 micro-entreprises et PME ont fait faillite entre janvier 2022 et janvier 2023 (+31 %). Le rapport OCDE 2025 confirme un environnement restrictif avec un glissement vers des financements de moindre envergure et à court terme.

Bpifrance a accordé un record de 20 milliards EUR de crédit en 2024 (+4,5 %), finançant 15 000 entreprises (+15 %). Le crédit bancaire reste accessible — 98 % des PME obtiennent leur prêt d’investissement au T3 2025 selon la Banque de France — mais le coût du crédit pour les PME s’établit à 3,51 % en décembre 2025. Les PME françaises bénéficient d’un accès comparativement meilleur : 72 % reçoivent le crédit intégral demandé (H1 2024), contre 66 % en moyenne dans la zone euro.

Le financement alternatif français a atteint 22,35 milliards USD en 2025, avec une prévision de croissance à 38,25 milliards USD d’ici 2029 (TCAC 14,4 %). Le crowdfunding, qui a atteint un record de 1,02 milliard EUR en 2022, et l’émergence des plateformes tokenisées (Tantiem, Slice, Lemox, CrowdX) offrent des voies complémentaires au crédit bancaire. Près de 1 500 PME sont déjà cotées sur les marchés Euronext, et LISE SA cible ce segment avec des coûts d’introduction réduits.

Le marché mondial des STO en perspective

Le marché mondial des Security Token Offerings (STO) a atteint 5,6 milliards USD en 2024, avec 75 émissions réalisées dans l’année. Les émissions cumulées de security tokens ont dépassé 10 milliards USD à mi-2025, et les prévisions tablent sur une croissance à 26,78 milliards USD d’ici 2033. Le TCAC est estimé à environ 19 % sur la période 2024-2033. L’Amérique du Nord domine avec 42 % des parts de marché, suivie par l’Europe à 34 %. L’adoption institutionnelle des titres numériques atteint 57 % au niveau mondial, portée par des acteurs comme BlackRock, Goldman Sachs et JPMorgan qui ont lancé des initiatives de tokenisation.

En Europe, les revenus de la tokenisation se sont élevés à 821,4 millions USD en 2024, avec un taux de croissance annuel composé projeté de 20,9 % entre 2025 et 2030. La Banque Centrale Européenne a contribué à la crédibilité du marché en traitant 1,59 milliard EUR en 200 transactions lors de ses essais de règlement DLT de gros en 2024. Le marché global de la tokenisation, incluant obligations et immobilier en plus des actions, a atteint 3,32 milliards USD en 2024 avec une projection à 12,83 milliards USD en 2032. Les prévisions les plus optimistes anticipent un marché des actions tokenisées de 2 000 milliards USD dans les cinq prochaines années.